Identifying and Investigating the Safety Components of Mutual Funds and Comparing Iran and the United States

Kashanipour, Mohammad; Lotfi, Ali; Abdoh Tabrizi, Hossein; Savadkohifar, Sam

Identifying and Investigating the Safety Components of Mutual Funds and Comparing Iran and the United States

Document Type : Original Article

Authors

Mohammad Kashanipour ¹

Ali Lotfi ²

Hossein Abdoh Tabrizi ³

Sam Savadkohifar ⁴

¹ Associate Professor, Department of Accounting, Faculty of Management and Accounting, Farabi Campus, University of Tehran, Qom, Iran

² PhD Student, Department of Financial Management, Faculty of Management and Accounting, Farabi Campus, University of Tehran, Qom, Iran

³ PhD in Banking, University of Manchester

⁴ Assistant Professor, Department of Private Law, Faculty of Law, Islamic Azad University, South Tehran Branch, Tehran, Iran

Abstract

Mutual funds are among the institutions that provide for the participation of people in the economy and, used to implement Sections 9 and 19 The general policies of the resilience imparted by the Supreme Leader.
This research seeks to identify the components that ensure the safety of mutual funds. Then compares them between Iran and the United States. The data are qualitative and the method of research is thematic analysis using thematic network analysis, and its approach is deductive. In Islamic countries, especially Iran, the design of mutual funds, while respecting Islamic jurisprudence, must also be persuading for investors. The results show that the components affecting the safety of mutual funds are identified in the three organizing themes including "continuous monitoring", "standards of eligibility of managers of the fund" and "avoidance of conflicts of interest". According to the results, the most important deficiencies of mutual funds in Iran are in three parts: internal control and risk control, disclosure of information, and "conflict of interests and deal with individuals Affiliated ".

Keywords

mutual fund

thematic analysis

conflict of interests

regulator

investors protection

information transparency

منابع

الف) فارسی
1. 1. باقری، محمود؛ و حمید قنبری (1389)، «مشکلات حقوقی ناشی از بینالمللی شدن بازارهای سرمایه و جایگاه قوانین ملی»، فصلنامه پژوهش حقوق، سال دوازدهم، شماره 29، صص6-25.
2. 2. پورزمانی، زهرا؛ روحی، علی؛ و امیرمحمد صفری (1389)، «بررسی برخی عوامل مدیریتی و محیطی بر بازده صندوقهای سرمایه‌گذاری مشترک در ایران»، فصلنامه آینده‌پژوهشی مدیریت، شماره 86، صص 85-101.
3. 3. پور زمانی، زهرا؛ جهانشاد، آزیتا؛ و نادیا قنادی (1391)، «مقایسه ارزیابی عملکرد صندوقهای سرمایه‌گذاری مشترک مبتنی بر نسبتهای شارپ، پتانسیل مطلوب و بازده واقعی»، مجله مهندسی مالی و مدیریت اوراق بهادار، شماره 12، صص 131-145.
4. 4. خلیلی، مرضیه (1394)، «مسئولیت مدیران در صندوقهای سرمایه‌گذاری مشترک»، فصلنامه بورس اوراق بهادار، شماره 32، صص 129-156.
5. 5. رحمانی، علی؛ حسینی، سید علی؛ و معصومه کاشف (1394)، «بررسی تأثیر ویژگیهای صندوقهای سرمایه‌گذاری بر عملکرد آن‌ها»، فصلنامه علمی-پژوهشی مدیریت دارایی و تأمین مالی، سال چهارم، شماره 2، صص 15-28.
6. 6. سلیمانی امیری، غلامرضا؛ و آمنه عابد (1392)، «ارزیابی عملکرد صندوقهای سرمایه‌گذاری در ایران»، پژوهشهای تجربی حسابداری، سال دوم، شماره 8، صص 21-41.
7. 7. صالحآبادی، علی (1385)، بازارهای مالی اسلامی (مجموعه مقالات)، تهران:انتشارات دانشگاه امام صادق.
8. 8. عابدی جعفری، حسن؛ تسلیمی، محمد سعید؛ فقیهی، ابوالحسن؛ و محمد شیخزاده (1390)، «تحلیل مضمون و شبکه مضامین: روشی ساده و کارآمد برای تبیین الگوهای موجود در دادههای کیفی»، اندیشه مدیریت راهبردی، شماره 10، صص 151-198.
9. 9. عبده تبریزی، حسین؛ اسدی، بهرنگ؛ و ساسان مظاهری (1392)، «بررسی توانمندی بازاربینی و اوراقگزینی در صندوقهای سرمایه‌گذاری مشترک فعال در بازار سرمایه ایران»، تحقیقات مالی، دوره 15، شماره 2، صص 247-268.
10. 10. قالیباف اصل، حسن؛ پورداداش مهربانی، نازیلا؛ و لیلا دهقان نیری (1394)، «بررسی رابطه میان ریسکگریزی مدیران و عملکرد نهادهای مالی در بازار سرمایه (مطالعۀ موردی صندوقهای سرمایه‌گذاری مشترک)»، راهبرد مدیریت مالی، سال سوم، شماره 10، صص 1-23.
11. 11. مشایخ، شهناز؛ قدرتی، منا و فائزه محمدی (1390)، «مروری بر صندوقهای سرمایه‌گذاری مشترک و شاخصی»، پژوهش حسابداری، شماره 1، صص 59-84.
12. 12. نظرپور، محمدنقی؛ و محبوبه ابراهیمی (1388)، «طراحی صندوق سرمایه‌گذاری مشترک اسلامی در بازار سرمایه»، فصلنامه علمی پژوهشی اقتصاد اسلامی، سال نهم، شماره 33، صص94-263.
13. 13. نیکبخت، محمدرضا؛ کارگری، یاسر؛ و مهتاب داورزاده (1393)، «بررسی چگونگی مدیریت سرمایه‌گذاری صندوقهای سرمایه‌گذاری مشترک در ایران (با رویکردی بر تحلیلهای تکنیکی، بنیادی و نظریه مدرن پرتفولیو»، فصلنامه علمی- پژوهشی دانش سرمایه‌گذاری، سال سوم، شماره 11، صص 165-178.
  1. 14. Attride-Stirling, Jennifer, (2001), “Thematic Networks: An Analytical Tool for Qualitative Research”,Qualitative Research, Vol. 1, No. 3, pp. 385-405
  2. 15. Bencivenga Valeria & Bruce D. Smith., )1991(, "Financial Intermediation and Endogenous Growth", Review of Economic Studies, Vol 58, No.2, PP. 201-235
  3. 16. Boyatzis, Richard, (1998), Transforming Qualitative Information: Thematic Analysis and Code Development, CA, US, Sage Publications, Inc.
  4. 17. Braun, Virgina, and Clarke, Victoria, (2006), “Using Thematic Analysis in Psychology”, Qualitative Research in Psychology, Vol. 3, No. 2, pp. 77-101
  5. 18. Carhart, Mark, (1997), “On Persistence in Mutual Fund Performance”, Journal of Finance, Vol 52, No. 1, pp. 57–82.
  6. 19. Chaudhuri, Ranadeb, Zoran Ivkovic, and Charles Trzcynka, (2013), “Cross Subsidization in Institutional Asset Management Firms”, working paper Indiana University.
  7. 20. Casavecchia, Lorenzo, and Ashish Tiwari, (2016), “Cross Trading by Investment Advisers”, Journal of Financial Intermediation, 2016, vol. 25, No. C, PP. 99-130
  8. 21. Chalmers, John, Roger Edelen and Gregory Kadlec, (1999), “An Analysis of Mutual Fund Trading Costs”, Working paper.
  9. 22. Chen, Li-Wen and Fan Chen, (2009), “Does Concurrent Management of Mutual and Hedge Funds Create Conflicts of Interest?”, Journal of Banking and Finance, Vol 33, No.2, PP. 1423–1433.
  10. 23. Cici, Gjergji, Scott Gibson, and Rabih Moussawi, (2010), “Mutual Fund Performance when Parent Firms Simultaneously Manage Hedge Funds”, Journal of Financial Intermediation, Vol 19, PP.169-187
  11. 24. Chiang Hau, (2005), "An Empirical Study of Corporate Governance and Corporate Performance", Journal of American Academy of Business, Vol 6, No.1, PP. 151-163
  12. 25. Danthine, Jean-pierre and Moresi, Serge., (1998), “Front-Running by Mutual Fund Managers: A Mixed Bag”, European Finance Review. 2: 29-56
  13. 26. Das, Sanjiv Ranjan and Rangarajan K.Sundaram, (1998), “On the Regulation of FeeStructures in Mutual Funds.” NBER WorkingPaper No. 6639.
  14. 27. Elton, Edwin, Martin Gruber, Sanjiv Das and Matthew Hlavka,(1993), “Efficiency withCostly Information: A Reinterpretation of Evidencefrom Managed Portfolios.” Review of FinancialStudies. Vol6, No.1, pp. 1–22.
  15. 28. Fishman, Michael, and Longstaff, Francis, (1992), “Dual trading in futures markets”, J. Finance, Vol 47, PP. 643-671.
  16. 29. Gaspar, Jose-Miguel, Massimo Massa, and Pedro Matos, (2006) “Favoritism in Mutual Fund Families? Evidence on Strategic Cross-Fund Subsidization”, Journal of Finance 61, 73–104.
  17. 30. Gözbaşı, Onur & Çitak, Levent., (2010), “An Evaluation of the Attributes Considered by Investment Professionals in Selecting Mutual Funds: The Case of Turkey”, International Research Journal of Finance and Economics, 36
  18. 31. Golec, Joseph,(2003), “Regulation and the Rise in Asset-Based Mutual Fund Management Fees”, Journal of Financial Research. 26:1, pp. 19–30.
  19. 32. Gremillion, Lee and Khand, boo, (2005), Mutual Fund Industry, P4-6.
  20. 33. International Organization of Securities Commissions, “Methodology for Assessing Implementation of the IOSCO objectives and Principles of Securities Regulation”, may 2017, Working Paper
  21. 34. Leslie Melanie, (2005), Trusting trustees: fiduciary duties and the Limits of Default Rules, Benjamin N Cardozo school of Law, New York.
  22. 35. Lim, Jongha, Berk Sensoy, and Michael Weisbach, (2016), Indirect Incentives of Hedge Fund
  23. 36. Livingston, Miles and Edward S. O’Neal, (1996), “Mutual Fund Brokerage Commissions.”, Journal of Financial Research. Vol 19, No. 2, pp. 273–92.
  24. 37. Malkiel, Burton, (1995), “Returns from Investing in Equity Mutual Funds 1971 to 1991.”, Journal of Finance. Vol50, No. 2, pp. 529–72.
  25. 38. Monetary and Capital Markets Department of International Monetary Fund, “Detailed Assessment of Implementation of IOSCO Objectives and Principles of Securities Regulation”, March 2015
  26. 39. Morey, Matthew (2002), “Should You Carry the Load? A Comprehensive Analysis of Load
  27. 40. Manager-Investor Conflicts in Mutual Funds and No-Load Mutual Fund Out-of-Sample Performance.” Working paper.
  28. 1. Nohel, Tom, Jay Wang, and Lu Zheng, (2010), Side-by-Side Management of Hedge Funds and Mutual Funds, Review of Financial Studies Vol23, PP. 2342–2373.
  29. 2. Pagano, Marco, and Röell, Ailsa., (1993), Financial Markets’ Liberalization and the Role of Banks, Cambridge University Press.
  30. 3. Röell, Ailsa, (1990) “Dual-capacity trading and the quality of the market”, J. Finance, Intermediation. Vol 1, 105–124.
  31. 4. Wang, Yu, and Verbeek, Marno, (2010), “Better than the Original? The Relative Success of Copycat Funds”, Working Paper, Erasmus Unviversity
  32. 5. Wermers, Russ, (2001), “The Potential Effects of More Frequent Portfolio Disclosure on Mutual Fund Performance”, Investment Company Institute, Vol. 7, No. 3, June 2001, pp. 1-11
ب) لاتین