نوع مقاله : مقاله پژوهشی
نویسندگان
1 دانشیار اقتصاد دانشگاه تهران
2 دانشجوی دکتری علوم اقتصادی دانشگاه تهران
چکیده
در این مقاله به محاسبة مفهومی تحت عنوان نسبت فداکاری[1] پرداختهایم. نسبت فداکاری معیاری است که میتوان با توسل بدان، تا حدودی آثار سیاستهای کنترل تورم اعمال شده از سوی بانک مرکزی را ارزیابی کرد. نسبت عکسالعمل انباشته تولید به عکسالعمل غیر انباشته تورم در اثر سیاست پولی انقباضی را نسبت فداکاری گویند. جهت بررسی آثار سیاست پولی انقباضی روی نرخ رشد تولید حقیقی و تورم از روش VAR ساختاری چهار متغیره استفاده گردیده است. متغیرهای مدل شامل سریهای زمانی فصلی نرخ رشد تولید حقیقی، نرخ رشد نقدینگی، نرخ تورم و نرخ بهره حقیقی میباشد که برای دوره (4/1384-1/1367) بکار برده شده است. تحت این روش و با معرفی فروض مشخص و منطبق با اقتصاد ایران، پس از استخراج اثر شوکهای پولی، نسبت فداکاری به میزان 27/2 ـ طی یک دورة شش ساله محاسبه گردیده است. آنچه که از نتایج تحقیق برمیآید بدین شرح است. اولاً) اعمال سیاستهای پولی انقباضی جهت کنترل تورم طی یک دورة تقریباً طولانی شش ساله، باعث کاهش روند تورمی میشود؛ ثانیاً) علامت منفی نسبت فداکاری بدین معناست که رابطة بین تغییرات روند تورمی و تغییرات تولید در یک جهت نمیباشند. به عبارت دیگر، با اعمال سیاست پولی انقباضی و رسیدن به روند تورمی پایینتر از مقدار اولیه، نرخ رشد تولید افزایش مییابد. در نهایت میتوان نتیجهگیری کرد که در اقتصاد ایران، پس از گذشت یک دوره پنج یا شش ساله، دستیابی به روند تورمی پایینتر با نرخ رشد بالاتر تولید ممکن میشود و کاهش یک درصد در روند تورم نه تنها باعث کاهش نرخ رشد تولید نمیشود بلکه آن را به میزان 27/2 درصد افزایش میدهد.
میباشد.(sacrifice ratio)۱- در این مقاله نسبت فداکاری همان نسبت تبادل
کلیدواژهها
عنوان مقاله [English]
Measuring the Sacrifice Ratio between Production and Inflation (the Case of Iran)
نویسندگان [English]
- Asadollah Farzinvash 1
- Farhad Alinejad Mehrbani 2
1 Associate Professor of Economics, University of Tehran
2 PhD student in Economics, University of Tehran
چکیده [English]
This paper is devoted to calculate the sacrifice ratio in Iran, which is in the context of assessing the impact of monetary policies that are carried out by central bank to control the inflation. Sacrifice ratio is the cumulative output loss arising from a permanent reduction in inflation due to the contractive monetary policies. We drive the estimate of the sacrifice ratio from four variables structural VAR model. In this model – with some specific assumption, concerning Iranian economy – the calculated sacrifice ratio is -2.27 in a six years horizon. The results of this paper represent these two facts that first, contractive monetary policies for controlling inflation has almost reduced inflation long run trend. Second, negative sacrifice ratio indicates that the benefits of the lower inflation trend is reflected on higher growth rate of output in the long – run.
کلیدواژهها [English]
- Sacrifice Ratio
- Contractive Monetary Policy
- Structural Shocks
- SVAR Models'
منابع
الف- فارسی
- ابریشمی، حمید، مهرآرا، محسن، اقتصادسنجی کاربردی (رویکردهای نوین)، انتشارات دانشگاه تهران، تهران، 1381.
- ادارة بررسیها و سیاستهای اقتصادی بانک مرکزی جمهوری اسلامی ایران، مجلة بانک مرکزی، سالهای (1384-1367).
- ادارة بررسیها و سیاستهای اقتصادی بانک مرکزی ایران، «تحلیل تجربی تورم و قاعدة سیاستگزاری پولی در ایران»، تهران، 1385.
- بی اسنودن، اچ وین، پی وینار، کوئیچ، راهنمای نوین اقتصاد کلان، منصور خلیلی عراقی و علی سوری، انتشارات برادران، تهران، 1383.
- رجایی لیتکوهی، محمدهادی، آثار سیاستهای پولی بر اشتغال و تورم در اقتصاد ایران، پایان نامه کارشناسی ارشد، دانشکده اقتصاد دانشگاه علامه طباطبایی، .1383
- مثنوی، غلامرضا، «روشی برای تحلیل نوسانات اقتصادی»، پایاننامه کارشناسی ارشد، دانشکده اقتصاد دانشگاه تهران، 1374.
- Amisano, G. & Giannini, C. Topics in structural VAR econometrics, 2nd ed, Springer, Berlin, 1997.
- Ball, Laurence. what determines the sacrifice ratio? , monetary policy, Chicago, university of Chiange press, 1994, 155-182.
- Bernanke, Ben S.; Laubach, Thomas, Mishkin, Frederic S. and Posen, Adam S. Inflation Targeting: Lessons from the International Experience. Princeton, NJ: PrincetonUniversity Press, 1999.
- Blanchard, Olivier J. & Quah, Danny, The dynamic effects of aggregate demand and supply disturbances, American Economic Review, 1989, vol.97, pp.655-673.
- Casillas Olivera, Gabriel, Monetary policy rules, probability of forecasting , central bank accountability and sacrifice ratio, thesis in doctor of philosophy, texas A&M university, 2004.
- Cecchetti, Stephan & Robert, W.Rich, structural estimates of the u.s. sacrifice ratio, journal of Business and Economic statics, no.19,2001, 416-27.
- Daniels, Joseph P.; Nourzad, Farrokh, and VanHoose, David D Openness, Central Bank Independence, and the Sacrifice Ratio, Mimeo, Marquette University and Baylor University, February, 2004.
- Herrendorf, B. and Neumann, M. J. M. The Political Economy of Inflation and CentralBank Independence, Mimeo, University of Warwick, September 1999.
- Giuseppe, Diana & Sidiopoulos, Moise, Central bank independence, speed of disinflation and the sacrifice ratio, NBER Working paper, 2003.
- Gordon, R. The output cost of disinflation in traditional and vector autoregressive models, Brooking Papers on Economic Activity, 1982, 205-242.
- Leitemo, Kai, Measuring the sacrifice ratio, Norwegian university of science and technology, 2003.
- Lϋtkepohl, H. & Breitung, J. Impulse response analysis of vector autoregressive processes, in C. Heij, H.Schumarcher, B. Hanzon and C.Pragman; System Dynamic in Economic and Financial Model, Cambrige university press, 1997.
- Mankiw, N.G. "Comment" in Robert M. Solow and John B. Taylor, eds., Inflation,Unemployment and Monetary Policy, Cambridge, MA: MIT Press, 1998, 72-78.
- Mills, Terence C. & Patterson, Kerry, Palgrave Handbook of Econometrics, vol.1, 2006, 502.
- Okun, Arthur M. Efficient Disinflationary Policies, American Economic Review, 68, May,1978, 348-52.
- Romer, David H. Openness and Inflation: Theory and Evidence, The Quarterly Journal of Economics, 108(4), November 1993, 869-903.
- Sánchez, Oscar; Seade, Juan, and Werner Alejandro M. Los Costos Asociados alProceso Desinflacionario, Banco de México (Mexico City, Mexico), Documento de Investigación No. 9903, 1999.
- Sargent, Thomas J. Stopping Moderate Inflations: The Methods of Poincare andTatcher. in Rudiger Dornbusch and Mario H. Simonsen, Eds., Inflation, Debt and Indexation, Cambridge, MA: MIT Press, 1983.
- Taylor, John B. Union Wage Settlements during a Disinflation. American Economic Review, 73, December 1983, 981-93.
- Temple, Jonathan, Openness, Inflation, and the Phillips Curve: A Puzzle. Journal of Money, Credit and Banking, 34(2), May 2002, 450-68.
- Walsh, Carl. E. Optimal Contracts for Central Bankers. American Economic Review, 85(1), March 1995, 150-67.
ب- لاتین
پیوست: جداول
جدول (1): تعیین وقفه بهینه مدل
VAR Lag Order Selection Criteria
Endogenous variables: GGDP R GM2 INFLATION
Exogenous variables: C
Date: 01/04/08 Time: 17:23
Sample: 1367Q1 1384Q4
Included observations: 61
Lag
LogL
LR
FPE
AIC
SC
HQ
0
-676.3920
NA
57321.85
22.30793
22.44635
22.36218
1
-593.4202
152.3416
6387.543
20.11214
20.80423*
20.38338*
2
-572.9335
34.92812
5553.614
19.96503
21.21080
20.45326
3
-551.7464
33.34367
4769.490
19.79496
21.59440
20.50018
4
-534.2568
25.23095
4699.374
19.74612
22.09923
20.66833
5
-514.0400
26.51379
4331.297
19.60787
22.51465
20.74706
6
-503.0943
12.91960
5578.631
19.77358
23.23403
21.12976
7
-476.5761
27.82235
4492.802
19.42872
23.44284
21.00190
8
-437.6781
35.70959*
2547.723*
18.67797*
23.24576
20.46813
9
-422.9384
11.59848
3439.148
18.71929
23.84076
20.72644
10
-408.1628
9.688885
5155.618
18.75944
24.43457
20.98358
* indicates lag order selected by the criterion
LR: sequential modified LR test statistic (each test at 5% level)
FPE: Final prediction error
AIC: Akaike information criterion
SC: Schwarz information criterion
HQ: Hannan-Quinn information criterion
جدول (2): نتایج تخمین مدل تخمین زده شده VAR با وقفه 8
Vector Autoregression Estimates
Date: 01/04/08 Time: 17:30
Sample (adjusted): 1369Q2 1384Q4
Included observations: 63 after adjustments
Standard errors in ( ) & t-statistics in [ ]
GGDP
R
GM2
INFLATION
GGDP(-1)
-0.473642
0.063481
0.044343
-0.014818
(0.17605)
(0.08563)
(0.07444)
(0.09235)
[-2.69044]
[ 0.74131]
[ 0.59570]
[-0.16045]
GGDP(-2)
-0.494631
0.046220
0.048140
-0.152570
(0.19052)
(0.09268)
(0.08056)
(0.09994)
[-2.59619]
[ 0.49873]
[ 0.59757]
[-1.52655]
GGDP(-3)
-0.426564
-0.019123
0.127494
0.012634
(0.21170)
(0.10297)
(0.08951)
(0.11105)
[-2.01498]
[-0.18570]
[ 1.42431]
[ 0.11377]
GGDP(-4)
-0.138778
0.130879
-0.062804
-0.136573
(0.21407)
(0.10413)
(0.09051)
(0.11230)
[-0.64830]
[ 1.25691]
[-0.69386]
[-1.21620]
GGDP(-5)
-0.062422
-0.075952
0.075219
-0.095192
(0.20462)
(0.09953)
(0.08652)
(0.10734)
[-0.30507]
[-0.76310]
[ 0.86940]
[-0.88685]
GGDP(-6)
0.017780
-0.187860
0.040057
0.022935
(0.21090)
(0.10259)
(0.08918)
(0.11064)
[ 0.08430]
[-1.83119]
[ 0.44919]
[ 0.20731]
GGDP(-7)
0.008709
-0.215998
0.024088
-0.033881
(0.18632)
(0.09063)
(0.07878)
(0.09774)
[ 0.04674]
[-2.38331]
[ 0.30576]
[-0.34665]
GGDP(-8)
-0.077506
-0.238054
-0.030222
0.150870
(0.17757)
(0.08637)
(0.07508)
(0.09315)
[-0.43648]
[-2.75609]
[-0.40252]
[ 1.61967]
R(-1)
0.501560
0.616253
0.157803
-0.061476
(0.39808)
(0.19364)
(0.16832)
(0.20883)
[ 1.25995]
[ 3.18251]
[ 0.93751]
[-0.29439]
R(-2)
0.031181
-0.174747
-0.132321
0.139265
(0.48093)
(0.23394)
(0.20335)
(0.25229)
[ 0.06483]
[-0.74698]
[-0.65070]
[ 0.55201]
R(-3)
-0.213141
0.181546
-0.085591
0.036018
(0.47366)
(0.23040)
(0.20028)
(0.24847)
[-0.44999]
[ 0.78795]
[-0.42736]
[ 0.14496]
R(-4)
0.329274
0.125054
-0.121616
0.189245
(0.44709)
(0.21748)
(0.18904)
(0.23453)
[ 0.73649]
[ 0.57503]
[-0.64332]
[ 0.80690]
R(-5)
-0.100287
0.032720
-0.056206
-0.472514
(0.44296)
(0.21547)
(0.18730)
(0.23237)
[-0.22640]
[ 0.15186]
[-0.30009]
[-2.03348]
R(-6)
0.197810
-0.000179
-0.054473
0.406480
(0.47562)
(0.23135)
(0.20111)
(0.24950)
[ 0.41590]
[-0.00077]
[-0.27086]
[ 1.62917]
R(-7)
-0.129476
0.140057
0.457730
-0.234990
(0.49551)
(0.24103)
(0.20952)
(0.25993)
[-0.26130]
[ 0.58108]
[ 2.18469]
[-0.90404]
R(-8)
-0.082192
-0.262650
-0.546282
0.084611
(0.35207)
(0.17126)
(0.14887)
(0.18469)
[-0.23345]
[-1.53366]
[-3.66959]
[ 0.45813]
GM2(-1)
-0.074036
0.059199
-0.187176
-0.053621
(0.35269)
(0.17156)
(0.14913)
(0.18502)
[-0.20992]
[ 0.34506]
[-1.25511]
[-0.28982]
GM2(-2)
0.120030
0.021321
0.099503
0.004992
(0.30543)
(0.14857)
(0.12915)
(0.16022)
[ 0.39298]
[ 0.14351]
[ 0.77046]
[ 0.03116]
GM2(-3)
0.032344
0.141536
0.093919
-0.215162
(0.31508)
(0.15327)
(0.13323)
(0.16529)
[ 0.10265]
[ 0.92347]
[ 0.70495]
[-1.30175]
GM2(-4)
-0.323198
0.057715
0.257335
0.056554
(0.30449)
(0.14811)
(0.12875)
(0.15973)
[-1.06145]
[ 0.38967]
[ 1.99876]
[ 0.35407]
GM2(-5)
0.083991
-0.291606
0.020363
0.384874
(0.30840)
(0.15002)
(0.13040)
(0.16178)
[ 0.27234]
[-1.94384]
[ 0.15616]
[ 2.37896]
GM2(-6)
-0.198981
-0.035076
0.073935
-0.343329
(0.33729)
(0.16407)
(0.14262)
(0.17694)
[-0.58994]
[-0.21379]
[ 0.51841]
[-1.94042]
GM2(-7)
0.311460
-0.124850
0.030095
0.020917
(0.38925)
(0.18934)
(0.16459)
(0.20419)
[ 0.80016]
[-0.65939]
[ 0.18285]
[ 0.10244]
GM2(-8)
0.315475
-0.144609
0.391936
0.007162
(0.36570)
(0.17789)
(0.15463)
(0.19184)
[ 0.86266]
[-0.81292]
[ 2.53465]
[ 0.03733]
INFLATION(-1)
0.519661
0.392057
0.352690
0.566220
(0.45486)
(0.22126)
(0.19233)
(0.23861)
[ 1.14246]
[ 1.77195]
[ 1.83377]
[ 2.37298]
INFLATION(-2)
-0.662055
-0.058199
-0.289872
0.102797
(0.60718)
(0.29535)
(0.25674)
(0.31852)
[-1.09037]
[-0.19705]
[-1.12906]
[ 0.32274]
INFLATION(-3)
-0.276674
0.194670
-0.070585
0.308704
(0.57307)
(0.27876)
(0.24231)
(0.30062)
[-0.48279]
[ 0.69835]
[-0.29130]
[ 1.02688]
INFLATION(-4)
0.144133
-0.136690
-0.107330
0.240764
(0.50426)
(0.24529)
(0.21322)
(0.26453)
[ 0.28583]
[-0.55726]
[-0.50338]
[ 0.91017]
INFLATION(-5)
-0.030834
0.390671
-0.027251
-0.678465
(0.50671)
(0.24648)
(0.21426)
(0.26581)
[-0.06085]
[ 1.58501]
[-0.12719]
[-2.55242]
INFLATION(-6)
-0.159933
0.043413
0.001878
0.182319
(0.53471)
(0.26010)
(0.22609)
(0.28050)
[-0.29910]
[ 0.16691]
[ 0.00831]
[ 0.64998]
INFLATION(-7)
-0.138503
0.298993
0.904403
-0.291007
(0.52844)
(0.25705)
(0.22344)
(0.27721)
[-0.26210]
[ 1.16317]
[ 4.04756]
[-1.04976]
INFLATION(-8)
-0.747234
-0.603931
-0.434461
0.231803
(0.50520)
(0.24574)
(0.21362)
(0.26502)
[-1.47908]
[-2.45756]
[-2.03383]
[ 0.87466]
C
-0.848133
5.653480
6.129676
1.331469
(4.67068)
(2.27194)
(1.97492)
(2.45015)
[-0.18159]
[ 2.48839]
[ 3.10376]
[ 0.54342]
R-squared
0.475734
0.922363
0.889565
0.794042
Adj. R-squared
-0.083484
0.839550
0.771768
0.574353
Sum sq. resids
503.9841
119.2484
90.10666
138.6892
S.E. equation
4.098715
1.993727
1.733077
2.150110
F-statistic
0.850713
11.13793
7.551678
3.614390
Log likelihood
-154.8945
-109.4925
-100.6657
-114.2498
Akaike AIC
5.964906
4.523570
4.243355
4.674597
SchwarzSC
7.087500
5.646165
5.365950
5.797191
Mean dependent
1.192896
16.40710
6.388557
4.751630
S.D. dependent
3.937645
4.977328
3.627687
3.295609
Determinant resid covariance (dof adj.)
460.2271
Determinant resid covariance
23.66437
Log likelihood
-457.2376
Akaike information criterion
18.70596
Schwarz criterion
23.19633
ارسال نظر در مورد این مقاله