دانشگاه مفیددوفصلنامۀ علمی مطالعات و سیاستهای اقتصادی2423-46482220160220Government Financial Sustainability in Iran with Cointegration Approachپایداری مالی دولت در اقتصاد ایران با رویکرد مدل همانباشتگی32625890FAاکبرکمیجانیاستاد دانشکده اقتصاد دانشگاه تهرانیزدانگودرزی فراهانیدانشجوی دکتری دانشگاه تهرانJournal Article20151122Government financial sustainability refers to government flows of revenues and expenditures. According to the monetary theory of the price-level (MTPL) and financial theory of the price-level (FTPL), it can be stated that causes of increase in price level are government financial debt and monetary provision of debt. The purpose of this study is to investigate the financial sustainability of the government deficit. In order to investigate this relationship and because of dynamics of the model, dynamic cointegration models and dynamic ordinary least square models (DOLS) are applied. For this purpose, we used data from the annual period 1971 -2013. Empirical results for the variables indicate that variables for government’s expenditures and government’s revenues are first order cointegrated which suggest that there exists a long run relationship between the variables. For this purpose, three kinds of government revenues including tax revenues, taxes, and oil revenues, and tax incomes, oil and seigniorage are regressed over costs which result in weak financial sustainability, strong financial sustainability and inconsistency in government financial sustainability, respectively. Therefore, it is recommended that in order to maintain financial sustainability, governments invest oil revenues, to the extent possible, in capital assets and by reforming their cost structures attempt to balance their income and cost flows. Also, since government financial debt and debt financing through seigniorage are two important reasons for inflation, governments should be more disciplined in their financialپایداری مالی دولت اشاره به جریان درآمدها و هزینههای دولت دارد. مطابق با تئوری پولی سطح قیمت (MTPL) و تئوری مالی سطح قیمت (FTPL) میتوان به این موضوع اشاره کرد که دلیل افزایش در سطح عمومی قیمت بدهی مالی دولت و تأمین مالی پولی آن میباشد. هدف این تحقیق بررسی پایداری مالی در کسری بودجه دولت میباشد. به منظور بررسی این رابطه به دلیل پویاییهای مدل از رویکرد مدلهای همانباشتگی پویا و روش حداقل مربعات معمولی پویا (DOLS) استفاده شده است که برای این منظور از دادههای سالیانه دوره زمانی 1350-1392 در راستای آزمون فرضیه تحقیق مبنی بر اینکه پایداری مالی قوی بین درآمدها و هزینههای دولت وجود دارد، استفاده شد. نتایج آزمون ریشه واحد حاکی از انباشته از مرتبه اول بودن متغیرهای هزینه دولت و درآمدها بود، به طوری که بیانگر وجود رابطه بلندمدت بین متغیرها میباشد. برای این منظور سه حالت از درآمدهای دولت شامل درآمد مالیاتی، مالیات و درآمد نفتی، و درآمدهای مالیات، نفت و حقالضرب بر روی هزینهها برازش شد که به ترتیب منتج به پایداری مالی ضعیف، پایداری مالی قوی و ناسازگاری در پایداری مالی دولت گردیدهاند. بنابراین پیشنهاد میشود به منظور وجود پایداری مالی، دولت درآمدهای نفتی را تا حد امکان در داراییهای سرمایهای سرمایهگذاری نموده و همچنین با ایجاد اصلاحات در ساختار هزینهای به ایجاد توازن در جریان هزینهها و درآمدهای خود کمک کند. همچنین از آنجایی که بدهی مالی دولت و تأمین مالی آن از طریق پولی کردن کسری بودجه دلیل مهمی بر تورم میباشد باید دولت در ساختار مالی خود منضبطتر عمل کند.https://economic.mofidu.ac.ir/article_25890_fbba25691bea73e74b93b6f510b74033.pdfدانشگاه مفیددوفصلنامۀ علمی مطالعات و سیاستهای اقتصادی2423-46482220160220The Factors Influencing Banks Credit Risk in Iranعوامل مؤثر بر ریسک اعتباری بانکها در ایران275625899FAمحسنمهرآرااستاد دانشکده اقتصاد دانشگاه تهرانالههبهلولوندکارشناس ارشد بانکداری اسلامی دانشگاه تهرانJournal Article20160102The issues of bank’s credit risk as well as overdue receivable are among the critical concerns of banking industry, in a sense that they can be regarded as the main determinants of bankruptcy of banks in the world. The economic crisis of America rooted in the increasing of credit risk has revealed the significance of considering this notion more than ever. Recently, the enhancement of overdue receivable to banks resulted from the economic recession coupled with inflation has threaten banking system. To address this subject, this study aimed at investigating the influence of macro-economic as well as intra-banking factors on credit risk in Iran’s banking system, employing Bayesian method. The data were collected from 14 Iranian active banks in a period of 10 years (2003-2013). The result indicated that liquidity risk, loans to deposit ratio, return to asset, capital to asset ratio, and bank size with 100 percent, and efficiency ratio with that of 97 percent were respectively the best predictors of credit risks of banks in Iran. Having 25 percent, the rest of variables such as the net interest margin, the structured finance, deposit ratio, and macro-economic variables did not significantly impact the credit risk. It seems that these variables, especially the macro ones might affect the credit risk through intra-banking factors.موضوع ریسک اعتباری و مطالبات معوق بانکی یکی از موضوعات حساس و با اهمیت صنعت بانکداری میباشد، به گونهای که میتوان آن را عامل اصلی ورشکستگی بانکها معرفی نمود. بحران اقتصادی (2008) در آمریکا که ریشه در افزایش ریسک اعتباری داشت، اهمیت توجه به ریسک اعتباری را بیش از پیش نمایان ساخت. در سالهای اخیر بروز رکود اقتصادی همراه با تورم در ایران موجب افزایش مطالبات معوق بانکی شده است که میتواند نظام بانکی کشور را با مشکلات جدی مواجه سازد. لذا این پژوهش به تعیین عوامل مؤثر بر ریسک اعتباری در سیستم بانکی کشور میپردازد. بدین منظور از روش اقتصادسنجی بیزینی استفاده شده است. دادههای این پژوهش از چهارده بانک فعال در ایران جمعآوری شده است و دوره مورد مطالعه 1382-1392میباشد. <br />نتایج این تحقیق که به بررسی تأثیر عوامل کلان اقتصادی و عوامل درونبانکی بر ریسک اعتباری میپردازد، مؤید آن است که، متغیرهای ریسک نقدینگی، نسبت تسهیلات به سپرده، بازدهی دارایی، نسبت سرمایه به دارایی و اندازه بانک با احتمال100% و متغیر نسبت کارایی با احتمال 97%، مؤثرترین عوامل در الگوی ریسک اعتباری بانکهای ایران هستند.<br />احتمال شمول سایر متغیرها از جمله حاشیه سود، ساختار تأمین مالی، نسبت سپردهها و متغیرهای کلان اقتصادی در الگو کمتر از 25% بوده و لذا شواهد قوی برای مؤثر بودن آنها بر ریسک اعتباری وجود ندارد. به نظر میرسد که این متغیرها به ویژه متغیرهای کلان اقتصادی تنها از کانال متغیرهای لحاظ شده در الگو یا همان عوامل داخلی میتوانند بر ریسک اعتباری تأثیرگذار باشند.https://economic.mofidu.ac.ir/article_25899_1d32607ab01409c4b6916c5cae13b269.pdfدانشگاه مفیددوفصلنامۀ علمی مطالعات و سیاستهای اقتصادی2423-46482220160220Study of the Effect of Using the Participation Contracts in Non-Usury Banking of Iran in Two
Bust and Boom Regimesتبییـن اثر استفاده از عقـود مشارکت محـور در بانکـداری بدون ربا در ایـران در دو رژیم رکود و رونق578425904FAمحمدنقینظرپوردانشیار دانشکده اقتصاد دانشگاه مفیدفرشیدسلیمیدانشجوی دکتری دانشکده اقتصاد دانشگاه مفیدJournal Article20150824participation, Mudaraba) facilities during boom and bust periods have managed to steer national economy to production, employment, and investment in production segment in the face of highly volatile and crises and inflation-affected market. To do so, by using Markov-Switching Models of regime change, we explore the effect of participation-based facilities on production, employment, and investment. The study period of the research starts from 1984, i.e. the start of usury-free banking in Iran, and ends by 2012. The results of the estimation of Markov Model for bust and boom phases indicate that in the second regime namely boom and by an increase in participation-based contracts the rate of real interest, investment, and production increase, but the important issue in Iran’s economy is the enduring level of boom and bust phases, in that the extent to which the economy faces bust phase for the study period is 15 periods in contrast with 9 periods of boom according to the results of model estimation; as a result, the risk of using participation-based contracts will go up under such circumstances. Furthermore, since expectations play an important role in making decision on investment, any form of economic instability can have a negative impact on investment, production, and employment, as the results of the estimation of the two regimes confirm this.در این مطالعه به دنبال پاسخگویی به این سؤال میباشیم که با وجود بازار پرنوسان و تأثیر پذیر از انواع بحرانها و تورم، استفاده از تسهیلات مشارکت محور (مشارکت مدنی، مشارکت حقوقی، مضاربه) در دوران رکود و رونق چقدر توانسته اقتصاد کشور را به سمت تولید، اشتغال و سرمایهگذاری در بخش تولید هدایت کند. برای این منظور با استفاده از مدل چرخشی و تغییر رژیم مارکوف سوئیچینگ اثر استفاده از تسهیلات مشارکت محور در تولید، اشتغال و سرمایهگذاری را بررسی میکنیم. بازه زمانی تحقیق از سال 1363 یعنی شروع به کار بانکداری بدون ربا در ایران تا سال 1391 میباشد. نتایج تخمین مدل مارکوف برای دوران رکود و رونق نشان میدهد؛ در رژیم دوم یعنی دوران رونق و با افزایش استفاده از عقود مشارکت محور؛ نرخ سود حقیقی، سرمایهگذاری و تولید افزایش مییابد، اما مسئله مهم در اقتصاد ایران میزان دوام دوران رکود و رونق میباشد که طبق نتایج تخمین مدل، میزان مواجهه اقتصاد با دوران رکود برای بازه زمانی مورد بررسی در تحقیق حاضر پانزده دوره در مقابل نُه دوره رونق میباشد که در نتیجه ریسک استفاده از عقود مشارکت محور را با شرایط موجود افزایش میدهد و از آنجایی که انتظارات نقش بسیار مهمی در تصمیم به سرمایهگذاری دارند، هر گونه عدمِِ ثبات اقتصادی میتواند اثر منفی بر سرمایهگذاری، تولید و اشتغال داشته باشد که نتایج تخمین برای دو رژیم گویای این مطلب میباشد.https://economic.mofidu.ac.ir/article_25904_b15780f320ec1c2819defb6d337eef1f.pdfدانشگاه مفیددوفصلنامۀ علمی مطالعات و سیاستهای اقتصادی2423-46482220160220The Effect of Week-of-the-Month on Iranian Foreign Exchange Marketsارزیابی اثر مقاطع زمانی هفتگی در بازارهای ارز ایران8510425907FAناصرالهیاستادیار دانشکده اقتصاد دانشگاه مفید0000-0002-3313-3366رضاایزدیعضو هیئت علمی دانشگاه علامه محدث نوری(ره)Journal Article20140309This paper investigates the effect of week-of-the-month on Iranian Foreign Exchange during 2006-2013. The weekly data for testing the hypothesis include foreign exchange rates of the free and official markets among the Iranian Rials (IR), US dollar (USD) and European Euro (EUR). Due to the clustered errors and conditional heteroskedasticity, ARCH models (Asymmetric ARCH) are applied to test the hypothesis. The findings reveal that free market rates exhibit turn-of-the-month effect. More precisely, the week-of-the-month effect was significantly positive and negative for dollar in the first week and fourth week respectively, and positive in the first and second weeks and negative in the fourth and fifth weeks for Euro respectively in the free market. In addition, in the official market, the weekly return for dollar in the first week and for Euro in the first and second weeks was significantly positive. These results could challenge the weak form of the efficient market hypothesis during the investigating period.این مقاله به بررسی وجود اثر هفتههای ماه در بازارهای ارز ایران طی دوره 1385-1392 میپردازد. دادهها، نرخهای ارز بازارهای رسمی و آزاد را شامل میشوند. مبادلات نرخهای ارز میان ریال ایران (IR) و دلار ایالات متحده (USD) و یوروی اروپا (EUR) در این بررسی مورد استفاده قرار گرفتند تا فرضیه وجود اثر هفتههای ماه را آزمون نمایند. با توجه به خطاهای خوشهای و ناهمسانی واریانس شرطی در بازده نرخهای ارز، از مدلهای آرچ (آرچ نامتقارن) در آزمون فرضیه استفاده شده است. الگوی هفتگی برای دلار بازار آزاد به اثر مثبت و منفی به ترتیب در هفتههای اول و چهارم و برای یوروی بازار آزاد به اثر مثبت در هفتههای اول و دوم و اثر منفی در هفتههای چهارم و پنجم اشاره دارد. همچنین، برای بازار رسمی، بازده هفتگی دلار در هفتۀ اول و بازده هفتگی یورو در هفتههای اول و دوم به طور متوسط مثبت و معنیدار بود. این نتایج میتوانند شکل ضعیف فرضیة بازار کارا را مورد تردید قرار دهند. https://economic.mofidu.ac.ir/article_25907_7c32d4206894bc0681aeb78e53b3eebd.pdfدانشگاه مفیددوفصلنامۀ علمی مطالعات و سیاستهای اقتصادی2423-46482220160220Determinants of Firms R&D Intensity: Panel Data Approach (2SLS Method)تعیینکنندههای شدت تحقیق و توسعه بنگاههای اقتصادی: رویکرد پانل دیتا -روش 2SLS10513025908FAابوالفضلشاهآبادیدانشیار دانشکده اقتصاد و علوم اجتماعی دانشگاه بوعلی سیناآرشحیدریدانشکده اقتصاد و علوم اجتماعی همدانJournal Article20150901Research and development (R&D) as one of the inputs of innovation can increase firm's productivity through improving product quality or reducing average cost of production, and can have a positive effect on firm's profitability. So, the country's economic success, is that manufacturing firms that are innovative and produce goods that have the power to compete with similar foreign goods. Therefore, the aim of this study is to answer the question of what factors determine the firm's investment in research and development. For this purpose, both developed and developing countries have been selected to investigate determinants of their business enterprise research and development (BERD based on panel data approach using the 2SLS (two-stage least squares) method during the period 1995-2012. In this study, endogeneity of intellectual property rights are considered. Estimation results indicate a positive and significant effect of intellectual property rights, and university R&D intensity on business enterprise research and development (BERD) intensity. Access to internal funds variable has positive effect that is measured with domestic savings to GDP ratio with one period lag, which is significant only in developed countries. Also, the exports of high-tech variable has positive effect and significant for both groups of countries.تحقیق و توسعه به عنوان یکی از نهادهای نوآوری میتواند بهرهوری بنگاهها را به واسطه بهبود کیفیت محصول یا کاهش هزینههای متوسط تولید، افزایش دهد و بر سودآوری بنگاه اثر مثبت بگذارد. رمز موفقیت اقتصاد یک کشور این است که بنگاههای تولیدی آن نوآور باشند و کالاهایی تولید نمایند که قدرت رقابت با کالاهای مشابه خارجی را دارا باشند. لذا برای دستیابی به هدف از پژوهش اینکه چه عواملی سرمایهگذاری در R&D بنگاهها (BERD) را تعیین میکنند؟ برای این منظور دو دسته کشورهای در حال توسعه و توسعهیافته طی دوره 1995-2012 انتخاب شدهاند که به بررسی عوامل تعیینکننده BERD آنها بر اساس رویکرد پانل دیتا با بهرهگیری از روش 2SLS (حداقل مربعات دو مرحلهای) پرداخته شده است. در این مطالعه به درونزایی حمایت از حقوق مالکیت فکری (IPR) توجه گردیده است. نتایج برآورد بیانگر اثر مثبت و معنادار حمایت از حقوق مالکیت فکری و شدت R&D دانشگاهها بر شدت BERD است. متغیر دسترسی به وجوه داخلی که با نسبت پسانداز داخلی به GDP با یک دوره وقفه اندازهگیری شده است نیز، اثر مثبت بر شدت BERD دارد ولی تنها برای کشورهای توسعهیافته معنادار است. همچنین متغیر صادرات با فنآوری برتر دارای تأثیر مثبت و معنادار برای هر دو گروه کشورهای مورد مطالعه است.https://economic.mofidu.ac.ir/article_25908_4a3b7cb8e155fef333abe4d5690b20a1.pdfدانشگاه مفیددوفصلنامۀ علمی مطالعات و سیاستهای اقتصادی2423-46482220160220Estimation Natural Gas Demand Function in Provinces of Tehran and Esfahan (with Price Decomposition and Dynamic Panel Method)تخمین تابع تقاضای ترکیبی گاز طبیعی در استانهـای تهران و اصفهـان (با رویکرد تجزیه قیمت و پانل پویا)13115425911FAویداورهرامیاستادیار دانشکده اقتصاد دانشگاه شهید بهشتیحسنعلیقنبری مماناستادیار دانشکده اقتصاد دانشگاه شهید بهشتیپریاامینیدانشجوی کارشناسی ارشد دانشکده اقتصاد دانشگاه شهید بهشتیJournal Article20151125In this paper, we survey provinces of Tehran and Esfahan which have the most volume of gas consumption in Iran. We estimate natural gas demand function of these two provinces in industry sector at 2000-2012 with dynamic panel method and price decomposition. Our hypothesis is that gas price has asymmetric effect on it's demand. Our estimation results reveal that short run price and output elasticities are less than long run and income elasticity of natural gas in short run and long run are high, because energy consumption in these provinces are more than international standards. Results reveal that natural gas price has asymmetric effect on natural gas in two provinces, elasticity of demand to increasing price is more than decreasing prices and lag of quantity of demand has high effect on current natural gas demand.در این پژوهش دو استان تهران و اصفهان که بیشترین حجم مصرفی گاز طبیعی را در کشور دارند و از لحاظ جمعیتی، از پرجمعیتترین استانهای ایران به شمار میروند و همچنین به لحاظ صنعتی شبیه هم هستند را به عنوان شاخصی از الگوی مصرف گاز طبیعی کشور بررسی کرده و به برآورد تابع تقاضای گاز طبیعی ترکیبی این دو استان در بخش صنعت طی سالهای 1380-1392، با رویکرد تجزیه قیمت و پانل پویا پرداختیم. فرضیه تحقیق مبتنی بر تأثیر نامتقارن قیمت گاز بر تقاضای آن در دو استان مزبور میباشد. نتایج پژوهش حاکی از این است که در دوره مورد بررسی، کششهای قیمتی و تولیدی کوتاهمدت کمتر از بلندمدت بوده و کشش تولیدی تقاضای گاز طبیعی در کوتاهمدت و در بلندمدت بیشتر از یک است که علت اصلی آن هم زیاد بودن شدت انرژی در دو استان نسبت به استانداردهای بینالمللی میباشد. از سوی دیگر نتایج نشان داد که متغیر قیمت تأثیر نامتقارنی بر تقاضای گاز طبیعی در دو استان مورد مطالعه دارد. همچنین حساسیت تقاضا هنگام افزایش قیمتها بیشتر از کاهش قیمتها بوده و متغیر تأخیری مقدار تقاضا تأثیر نسبتاً زیادی روی تقاضای دوره جاری دارد.https://economic.mofidu.ac.ir/article_25911_24b482e0e7581adb4d2f9ec2a4abf347.pdf