دانشگاه مفید دوفصلنامۀ علمی مطالعات و سیاست‌های اقتصادی 2423-4648 0 24 2013 12 22 Risk Analysis of the Participation Securities Based on Foreign Currency in Secondary Markets in Comparison to International Bonds بررسی درجه ریسک اوراق مشارکت ارزی در بازارهای ثانویه در مقایسه با اوراق قرضه بین‌المللی 3 30 26113 10.22096/esp.2013.26113 FA اکبر کمیجانی استاد دانشکده اقتصاد دانشگاه تهران محمدنقی نظرپور استادیار اقتصاد دانشگاه مفید ایوب خزائی دانشجوی دکتری اقتصاد دانشگاه مازندران Journal Article 2012 04 03 Due to international politics and Reluctance of foreign investors to direct investment in the Iranian markets, one of the various ways of absorbing foreign exchange resources is issuing the Participation securities based on foreign currency. But without analysis of its risks, its acceptance faces with uncertainty. Therefore, this paper using AHP and TOPSIS methods ranks the security risks in comparison to international bonds and seeks to prove this hypothesis that the Participation securities risks are less than international bonds. <br /> The results show that Participation securities risks are higher than international bonds. Political, inflation risks and shariah rules have most impact on investor decisions. با توجه به شرایط حاکم بر روابط بین‌المللی کشور و عدم تمایل گسترده سرمایه‌گذاران خارجی به سرمایه‌گذاری مستقیم در ایران، یکی از روش‌های تأمین منابع ارزی جهت پیشبرد اهداف توسعه‌ای کشور انتشار اوراق مشارکت ارزی است. لکن بدون شناسایی ریسک‌های این اوراق، گسترش و مقبولیت عمومی آن با موانع جدی مواجه می‌شود. به ‌همین منظور تحقیق حاضر، ضمن شناسایی ریسک‌های این اوراق و مقایسه آن با اوراق قرضه بین‌المللی، درجه ریسک این اوراق را با استفاده از تکنیک‌های ریاضی AHP و TOPSIS و به کمک داده‌های میدانی (پرسش‌نامه‌ای) و با بهره‌گیری از نظرات فعالان بازارهای مالی اندازه‌گیری نموده و به دنبال اثبات این فرضیه است که اوراق مشارکت ارزی نسبت به اوراق قرضه بین‌المللی از ریسک کمتری برخوردار می‌باشد.<br />نتایج تحقیق نشان‌دهندة این است که ریسک اوراق مشارکت ارزی بیشتر از اوراق قرضه بین‌المللی می‌باشد. در این بین ریسک‌های سیاسی، تورم و شریعت به ترتیب مهم‌ترین ریسک‌های این اوراق ارزیابی شده‌اند. https://economic.mofidu.ac.ir/article_26113_e71dca519a9758e28dac9f1804b297cd.pdf