زینب یزدانی چراتی؛ مهدی شهرازی
دوره 8، شماره 2 ، دی 1400، ، صفحه 142-167
چکیده
امروزه بازار سرمایه یکی از کلیدیترین بخشهای اقتصاد به شمار میآید که ارتباط نزدیکی با سایر بخشها به ویژه بخش پولی و بانکی دارد. از سوی دیگر، حفظ ثبات بازار سرمایه یک دغدغهی اصلی برای هر اقتصادی ...
بیشتر
امروزه بازار سرمایه یکی از کلیدیترین بخشهای اقتصاد به شمار میآید که ارتباط نزدیکی با سایر بخشها به ویژه بخش پولی و بانکی دارد. از سوی دیگر، حفظ ثبات بازار سرمایه یک دغدغهی اصلی برای هر اقتصادی است. با وقوع بحران مالی در سال 2008 میلادی، نقش بانک مرکزی در ثبات مالی به موضوعی بحثانگیز تبدیل شده است. در این راستا، مطالعهی حاضر به بررسی تأثیر استقلال بانک مرکزی بر نوسانات بازار بورس اوراق بهادار تهران به عنوان شاخصی از بی ثباتی مالی طی بازهی زمانی 1398-1370 میپردازد. برای این منظور، ابتدا سری زمانی نوسانات بازار سهام با به کارگیری الگوی گارچ (GARCH) ایجاد و سپس از الگوی خودرگرسیون با وقفههای توزیعی (ARDL) استفاده شده است. برای پی بردن به وجود یا عدم وجود همجمعی بین متغیرهای الگو، آزمون کرانهها انجام گرفته و در نهایت، رابطهی بلندمدت برآورد شده است. یافتههای پژوهش نشان می‌دهد که استقلال بانک مرکزی اثر مثبت و معنادار بر نوسانات بازار بورس اوراق بهادار تهران دارد. در عین حال، حرکت به سمت کاهش استقلال بانک مرکزی با توجه به تبعات تورمی آن منطقی به نظر نمیرسد. در چنین شرایطی، با حفظ استقلال بانک مرکزی از یک سو، و تلاش در جهت افزایش شفافیت بانک مرکزی از سوی دیگر، میتوان به طور توأمان به دو هدف تثبیت قیمتی و تثبیت مالی دست یافت.
