محسن ابراهیمی؛ علیرضا قنبری
دوره 0، شماره 10 ، دی 1385، ، صفحه 139-162
چکیده
قیمتهای نفت خام تحت تأثیر عوامل مختلفی بوده و نوسانات زیادی دارند، که ریسک قیمت را بوجود میآورند. ریسک برای یک بنگاه کوچک تا یک شرکت چند ملیتی بزرگ و همچنین در سطح کلان اقتصاد یک کشور نیاز به مدیریت ...
بیشتر
قیمتهای نفت خام تحت تأثیر عوامل مختلفی بوده و نوسانات زیادی دارند، که ریسک قیمت را بوجود میآورند. ریسک برای یک بنگاه کوچک تا یک شرکت چند ملیتی بزرگ و همچنین در سطح کلان اقتصاد یک کشور نیاز به مدیریت و کنترل دارد. مدیریت ریسک فرآیندی پیچیده بوده و مراحلی چون شناسائی و ارزیابی ریسک، گزینش روشی بهینه جهت مقابله با آن و برنامهریزی جهت انجام و نظارت بر صحت عمل آن را شامل میشود. پوشش ریسک یکی از راهکارهای مدیریت ریسک است که با استفاده از ابزارهای مشتقه مالی مانند قراردادهای آتی انجام میگیرد. این مقاله به بررسی مدیریت ریسک نوسانات قیمت نفت به وسیله قراردادهای آتی پرداخته است.نرخهای پوششی حداقل واریانس ایستا و پویا به ترتیب توسط مدلهای اقتصاد سنجی حداقل مربعات معمولی (OLS) و ناهمسانی واریانس شرطی خودهمبسته دو متغیره(BV_GARCH) و برای قراردادهای آتی یک تا چهارماهه بدست آمدهاند. جهت انتخاب بهترین نرخ پوششی از روشهای آماری، اقتصادی و اقتصادسنجی استفاده شده است. نتایج نشان میدهد که کلیة نرخهای پوششی محاسبه شده توان بالایی در کاهش ریسک دارند (بین 86 تا 96 درصد) و با طولانی شدن سررسید قراردادهای آتی قدرت آنها نیز بیشتر میشود؛ به طوری که آتیهای چهار ماهه بهترین نوع قرارداد در کاهش ریسک هستند. این مقاله نرخهای پوششی ایستا را به دلیل ایجاد مطلوبیت بیشتر، جهت پوشش ریسک نوسانات قیمت نفت پیشنهاد میکند.
