فرشته باغبان زاده؛ هاشم زارع؛ عباس امینی فرد؛ علی حقیقت
دوره 7، شماره 2 ، آبان 1399، ، صفحه 297-328
چکیده
هدف این پژوهش اضافه نمودن سرمایه نامشهود به الگوی ادوار تجاری حقیقی تحت یک مدل تعادل عمومی و بررسی پدیده «صرف ارزش» در این چارچوب است. نظر به محدودیتهایی که در مطالعات مشابه برای بازار سهام ...
بیشتر
هدف این پژوهش اضافه نمودن سرمایه نامشهود به الگوی ادوار تجاری حقیقی تحت یک مدل تعادل عمومی و بررسی پدیده «صرف ارزش» در این چارچوب است. نظر به محدودیتهایی که در مطالعات مشابه برای بازار سهام ایران وجود داشته است، ضروری به نظر میرسد تا از زاویهای جدید با وارد نمودن سرمایه نامشهود و در چارچوب الگوی تعادل عمومی، بازار سهام ایران و معمای «صرف ارزش» در حالتهای مختلف مقایسه و تحلیل گردد. در این راستا با در نظر گرفتن سناریوهای مختلف به واکاوی الگوهای مختلف و تحلیل مسیرهای پویای تعادلی در قالب نظریه ادوار تجاری حقیقی پرداخته شده است. واکاوی دادهها با استفاده از برنامه داینر در فضای نرمافزار متلب بر اساس روش مونتکارلو از زنجیره مارکوف در قالب الگوریتم متروپولیس هستینگز صورت گرفته است. به‌طورکلی نتایج حاکی از این حقیقت است که الگویی که سرمایه نامشهود در آن لحاظ شده است، بهتر از سایر الگوها می‌تواند تحولات بازار سهام و به‌خصوص میزان تفاوت میان سهام رشدی و ارزشی را که بیان‌کننده صرف ارزش است را توضیح دهد. همچنین نتایج نشان میدهد به دلیل پاسخ متفاوت دو سرمایه مشهود و نامشهود به تکانههای بهرهوری در اقتصاد، صرف ریسک بیشتری برای سرمایه فیزیکی نسبت به سرمایه نامشهود قابل مشاهده میباشد. بهعلاوه در تمام الگوهایی که سرمایه نامشهود در کنار سرمایه مشهود در نظر گرفته شده است، بازدهی بالاتری برای سرمایه مشهود نشان داده شده است.
